Forskningsprojekt

Real estate trades vs. interest rate changes – a study of lagging time series

En undersøgelse af renteændringers indvirkning på salget af ejerboliger i Danmark i perioden 2006–2023.

Påvirker renten virkelig boligmarkedet? Projektet afdækker ny viden om sammenhængen mellem renteændringer og bolighandler i Danmark.

Projektets teoretiske ståsted baseres på et litteraturreview af teorien anvendt i artiklen “Empirical evidence on the reaction speeds of housing prices and sales to demand shocks” (Oikarinen 2012), der undersøger dynamikken mellem boligpriser og antal handler (transaktionsvolumen) som respons på efterspørgselschok, samt resultaterne fra forskningsartiklen “The Time-Varying Effect of Interest Rates on Housing Prices” (Lee and Park 2022), der påviser en tidsmæssig forsinkelse på 12–15 måneder mellem ændringer i renten og boligpriserne på det sydkoreanske boligmarked.

Resultatet af det finske studie konkluderer, at ændringer i renten er signifikante i forhold til at kunne forklare ændringer i transaktionsvolumen på det finske boligmarked. Resultatet af det sydkoreanske studie konkluderer, at der er en tidsforskydning mellem ændringer i renten og boligpriserne.

Forskningsspørgsmål

Hvilken påvirkning har renteændringer haft på antallet af handler med enfamilieshuse og ejerlejligheder i Danmark i perioden januar 2006 til oktober 2023?

Underspørgsmål

Med det formål at afdække konkret viden til besvarelse af ovenstående forskningsspørgsmål samt forklare, hvordan renteændringer i perioden januar 2006 til oktober 2023 har påvirket antallet af bolighandler, opstilles nedenstående analyseområder.

Foretagelse af en deskriptiv analyse af de teoretiske sammenhænge mellem renteniveauet og antallet af handler med enfamilieshuse og ejerlejligheder i Danmark i perioden 2006–2023.
Foretagelse af korrelationsanalyse med udarbejdelse af korrelogrammer med tidsmæssige leads/lags mellem ændringer i kort og lang rente og ændringer i antallet af handler af enfamilieshuse og ejerlejligheder, i perioden januar 2006 – oktober 2023. Dette vil udgøre analysegrundlaget med henblik på at bestemme en kausal sammenhæng og den tidsmæssige forskydning, fra en renteændring effektueres, til der kan måles en effekt på antallet af handler med enfamilieshuse og ejerlejligheder.
Med udgangspunkt i den bedste gennemsnitlige korrelation i forhold til tidsforskydningen mellem renteændringer og antallet af handler i Danmark i perioden januar 2006 til oktober 2023 gennemføres en række regressionsanalyser via ARDL-modellen. Formålet er at afdække tidsforskydningen mellem ændringer i den lange og korte rente og effekten på antallet af handler med enfamilieshuse og ejerlejligheder.

Afgrænsning

I undersøgelsen skelnes ikke mellem, hvorvidt der har været kriser eller ej. Dette skal ses i lyset af, at der altid vil være kriser, og at der i dette projekt ikke tages højde for kriser eller lignende hændelser. Fra januar 2006–oktober 2023 har der været forskellige kriser, fx coronakrise, finanskrise, boligbobler, likviditetskrise, krige og konflikter, stigende inflation, skatterabat ifm. boligkøb og lignende.